连跌4天 医药板块能否迎来价值重估

本周A股市场冲高回落，尤其是周四周五连续大跌，令市场热点降温不少。其中股票与衍生品服务门户，医药板块更是连跌4天且技术上已经破位。

通达信数据显示，医药指数本周一先抑后扬大逆转后，周二上午大跌，下午一度脉冲式拉升7分钟涨逾2个百分点，但随后却单边下跌至收市。周三开盘跳水19分钟后低位震荡，周四大跌2.24%击穿4月24日低点，周五续跌0.90%创3月27日以来的新低。最终，医药指数全周跌幅2.84%，为半年来单周最大跌幅。

近期汉坦病毒引起了全球的关注，可医药板块并未趁此机会展开估值修复或者价值重估。那么，券商机构们是如何看待医药板块接下来的前景呢？

万联证券在《中药：业绩承压，估值偏低》中分析，中药上市公司业绩呈现明显分化，不同类型企业在收入端和利润端的增长驱动因素各不相同。收入端增长稳健的企业主要包括有核心大单品驱动的或处于补益类高景气赛道的OTC类标的，以及创新中药赛道中通过产品纳入医保等实现放量开启第二增长曲线的标的。利润端表现突出的企业主要是受益于降本增效、以价换量带来利润修复或者低基数效应等。整体看，品牌力强、渠道整合水平、创新能力等是中药企业核心竞争力。中药板块目前基本面承压、估值偏低，建议关注品牌OTC低估值修复、院内创新驱动以及基药目录受益标的。

华源证券在《医药行业周报》中表示，经过2015-2025年的十年创新转型，中国医药产业完成了新旧增长动能转换（创新替代仿制，出海能力提升），尤其是创新药显著打开了中国医药企业增长新曲线。展望2026年，继续看好以创新为主的医药科技主线，重点关注创新药、脑机接口、AI医疗、手术机器人等，同时建议布局2026年行业有望迎来反转的老龄化及院外消费，关注估值较低的麻药、血制品、中药等。

东吴证券在《医药生物行业跟踪周报》中提到，看好的子行业排序分别为：创新药＞科研服务＞CXO＞中药＞医疗器械＞药店等，高弹性配置方向：创新药，尤其是小核酸方向等；高股息配置方向：中药及药店等。具体标的思路：从PD1PLUS角度，建议关注康方生物、三生制药、信达生物、泽璟制药等。从ADC角度，建议关注映恩生物、科伦博泰生物、百利天恒等。从小核酸角度，建议关注前沿生物、必贝特、悦康药业等。从自免角度，建议关注康诺亚、益方生物、一品红等。从创新药龙头角度，建议关注百济神州、恒瑞医药等。从CXO、上游科研服务角度，建议关注药明康德、皓元医药、奥浦迈、金斯瑞生物科技等。从医疗器械角度，建议关注联影医疗、鱼跃医疗等。从AI制药角度，建议关注晶泰控股等。从中药角度，建议关注佐力药业、方盛制药、东阿阿胶等。

【文中观点仅供参考交流，不构成投资建议；股市有风险，入市须谨慎】

上游新闻记者 王也股票与衍生品服务门户